科技巨头Alphabet与微软定于美股盘后公布财报，市场的短线反弹将迎来关键检验。原文称，期权交易员对Alphabet的看法明显分化：有人买入看涨期权押注反弹，也有人构建看跌结构防范下跌。当前期权价格隐含的Alphabet财报后波动幅度接近6%，明显高于其过去八个季度约2.6%的中位波动幅度。
一笔看涨价差押注股价涨向365美元
偏多的一方在临近中午时出手：一名交易员以约4.4美元买入2271份行权价350/365美元的看涨期权价差组合，目标是股价升向365美元，较当时价格约涨13%。原文称，这笔交易押注的是Alphabet最坏的阶段已经过去——该股已较今年5月创下的历史高点下跌近20%。从全天流量看，周二Alphabet期权共成交43.5万份，其中31.2万份为看涨期权；据Cboe数据，可能由买方主动发起的看涨交易接近10.2万份，卖方发起的只有约5.4万份。买盘最集中的位置之一是1月到期、行权价360美元的看涨期权，SpotGamma数据显示，一名交易员分八笔买入了约1850万美元的看涨期权。
另一笔看跌对角组合 防范明年1月前下跌9%
也有交易员采取相反策略。原文称，一名交易员构建了一笔看跌的3比1对角组合：以每份4.15美元卖出9000份11月20日到期、行权价290美元的看跌期权，同时以每份2.15美元买入3000份2027年1月15日到期、行权价300美元的看跌期权，卖出所得约190万美元，整笔交易的净支出为250万美元。这一结构意在利用短期看跌期权较高的波动率，希望短期期权到期作废，最终持有行权价300美元的看跌期权，押注股价到明年1月中旬前下跌约9%。
与微软对比鲜明 隐含波动为两年均值两倍多
原文把两家公司的处境作了对比：微软股价距本月早些时候创下的收盘纪录不到1%，而Alphabet则在技术性熊市区域边缘徘徊，较5月收盘高点低约20%。据Cboe LiveVol数据，做市商对Alphabet财报后波动的定价为5.8%，微软则不到5%；微软这一数字低于其过去两年6%的平均波动，而Alphabet过去两年的平均财报反应幅度仅为2.7%，这次的隐含波动是其两倍多——上个季度财报后该股下跌7%，再上一个季度则上涨10%。看跌与看涨期权之比方面，微软目前为0.59，高于6月的低点0.43；Alphabet为0.72，是8月以来的最高水平。