上周美国科技股整体大跌，有分析师警告，如果历史可以借鉴，科技行业的回调可能才刚刚开始。人工智能板块单日市值蒸发超过1万亿美元，市场担忧大型科技公司在人工智能上的巨额投入正在侵蚀现金流，而几家巨头都没有放缓投入的意思。
纳指10月跌5.3% 科技板块单日跌4.24%
上周，纳斯达克综合指数全周跌约2%，10月累计下跌5.3%，为2025年3月以来最差单月表现；标普500科技板块上周五单日下跌4.24%，为当日十一大板块中表现最差。上周五，人工智能板块遭遇重创，市值蒸发超过1万亿美元。Truist Advisory Services首席投资官兼首席市场策略师Keith Lerner指出，自2023年以来，标普500指数科技板块已出现六次10%或以上的回调，其中四次跌幅在14%至27%之间，他认为这一次的回调也不会例外。他表示，现在的问题不再仅仅是人工智能需求强劲，华尔街越来越要求看到大量投资转化为持久利润和现金流的证据。
巨头自由现金流转负 投入却不减速
本季财报季中，现金流方面的负面消息层出不穷。谷歌母公司Alphabet报告称，第三季度自由现金流由上年同期的约244.61亿美元转为负90.65亿美元；亚马逊在上周四晚间发布的财报中也出现自由现金流为负的情况；一周前，Meta披露自2012年以来首次出现负自由现金流。然而，这些顶尖科技公司没有一家表示会放缓人工智能投入，反而纷纷表示将维持甚至加码。Northlight Asset Management首席投资官Chris Zaccarelli表示，市场比通常情况下敏感得多，投资者宁愿先卖掉再问原因，也不愿被套住后继续承受损失。
也有分析师认为现在还不是恐慌的时候
知名科技分析师Dan Ives表示，人工智能的颠覆性影响在财报季展现得淋漓尽致，哪些公司将成为颠覆者、哪些会被颠覆仍有诸多不确定性，但现在还不是恐慌抛售所有科技股的时候；他认为，尽管上周形势严峻，企业人工智能建设的潜在迹象实际上比一周前更加确凿，这得益于超大规模数据中心运营商传递的消息以及Meta和SpaceX的业绩。他同时提醒，科技公司通过债券市场、股票发行等方式筹集资金，也给行业带来进一步压力，加剧了上周的市场动荡。