随着美国中期选举结果出炉，美股上周经历了跌宕起伏的一周。高盛交易员表示，美股市场恐慌情绪上周已升至历史极端水平。历史数据显示，该指标每当触及这一水平，标普500指数往往在后续数月迎来反弹；不过高盛同时提示，短期市场或仍处于寻底与去杠杆阶段。
恐慌指数单日飙升约5点
美东时间上周四，美股大幅跳水，三大指数集体创下2025年4月以来最大单日跌幅，高盛波动率恐慌指数当天攀升至9.57，逼近10的满分上限，突破9.5的恐慌区间阈值。高盛数据显示，该指数此前共有15次突破9.5，在这些场景中，标普500指数后续三个月平均上涨4.6%，上涨概率达80%；六个月内平均涨幅9%，上涨概率73%。高盛还指出，该指数周四单日飙升约5个点，为史上第三大单日涨幅，两日合计波动幅度创下历史新高，反映投资者情绪在极短时间内从乐观迅速转向恐慌。交易员李·科珀史密斯表示，上周五标普500指数收涨0.7%，表明逢低买盘已经进场，但单日反弹尚不足以证明本轮调整已经结束。
对冲操作放大波动
科珀史密斯认为，近期行情异动不完全源于基本面恶化，技术面走弱、投资者被迫重建对冲头寸同样起到重要助推作用。中期选举前，市场对下行保护工具的需求显著升温；选举落地后市场一度反弹，部分投资者平仓了对冲仓位；而当美股随后转头下行，组合缺乏足够保护，下跌触发部分对冲基金减仓，投资者又匆忙重新买入避险头寸，进一步放大波动。期权市场上，上周四芝加哥期权交易所看跌期权成交量突破1100万张，刷新单日纪录，成交主力为股指看跌期权。
提示短期仍在寻底
尽管历史规律给出偏积极的中期参考，高盛交易员并未建议投资者立刻全面重返风险资产。科珀史密斯提醒，市场仍在消化前期抛压、平仓以及去杠杆压力，部分头寸调整尚未完成；他同时表示，随着被动抛售逐步消退，市场的配置吸引力开始提升，但这不代表要仓促加仓。美东时间上周五，美股科技股从此前抛售中反弹，英伟达、AMD等人工智能产业链个股普遍回升，推动纳斯达克综合指数上涨逾1%。高盛交易员判断，当下更像是极端波动后的观察窗口，而非调整已经彻底出清，若风险头寸收缩持续，短期动荡仍将延续。