SpaceX今年6月以每股135美元上市，6月16日创下201.80美元的收盘纪录。如今股价约144美元，较峰值低约29%。十多年前的Facebook也曾长期处在类似位置：上市后第一年里，股价有很长时间比上市后高点低三分之一甚至更多。
Facebook曾在低位徘徊一年多 SpaceX正走相似前半程
Facebook于2012年5月17日以每股38美元上市，首日收于38.23美元。到6月5日，股价已收于25.87美元，较首日低约三分之一；9月4日又跌到17.73美元低点。直到11月底，股价回到约26美元，仍比高点低约三分之一。SpaceX已走完相似的前半段：7月16日首次收于比纪录低三分之一以上，8月5日跌至108.27美元低点，如今位置与Facebook当年11月底相近。
移动广告占比翻倍 成为Facebook翻身的关键一役
Facebook当年的疑问很具体：用户转向移动端、而移动产品当时不展示广告，收入可能受冲击。数据随后逐季改善：移动广告收入占比2012年三季度为14%，四季度约23%，2013年一季度约30%。转折出现在2013年7月24日的二季度财报，移动占比升至约41%，总营收同比增长53%至18.1亿美元。股价次日大涨约30%，两周内越过38美元发行价并创收盘新高。但在此之前它曾横盘八个月。教训是，反弹离底后仍可能长期原地踏步。
SpaceX的疑问在人工智能巨额投入能否兑现
两家公司差异很大。Facebook主要靠广告赚钱；SpaceX则经营火箭发射、星链卫星互联网，以及出租算力、出售人工智能软件和广告的人工智能业务，后者已是其收入最大的板块。SpaceX增长更快，三季度营收同比增长161%至146亿美元，但支出远超Facebook当年：2026年前九个月设备支出481亿美元，经营现金流为131亿美元。管理层预计2027年一季度营收330亿至370亿美元，超过三季度的两倍；但马斯克曾说其算力按现货价格出租，收入可能随租金波动。按约144美元计算，估值约2万亿美元，市销率约14倍。走出低谷的前提，是业务真正回答市场最大的疑问。
来源：Motley Fool｜查看原文