11月9日，PCB板块大涨，奥士康、世运电路、超声电子等多股涨停。截至发稿，景旺电子涨7.65%，胜宏科技涨7.78%，沪电股份涨6.99%。上海证券报记者近日调研产业链了解到，受访头部厂商订单饱满，产能利用率均在90%以上，部分厂商产品售价和出货量同步上升；与此同时，上游电子布供应仍偏紧，部分稀缺型号供应不足。
三季度业绩与集中提价
记者梳理18家A股PCB企业已披露的三季报发现，第三季度18家企业营业收入均同比增长，其中14家归母净利润同比增长或扭亏，订单增加、产品提价和产品结构优化是主要推动因素。从单季环比看，传统中低端PCB迎来一轮集中提价，部分厂商盈利明显改善；AI相关PCB厂商三季度业绩有所分化，与各自产品结构、扩产进度和客户拉货节奏有关。多位受访人士表示，三季度覆铜板价格上涨推高了生产成本，同时部分PCB产品供应偏紧，传统板厂向下游传导成本的能力增强。一家PCB上市公司董秘称，该公司产品今年以来累计涨价约30%，其中高端产品涨价40%至50%，中低端产品涨价约20%。华创证券分析师熊翊宇认为，四季度PCB产品仍有望提价，但涨幅可能较三季度收窄。
电子布为何成为关键瓶颈
覆铜板涨价是三季度PCB产品提价的重要原因，电子布则是覆铜板提价的核心因素。随着AI服务器等应用对PCB层数和线路精度提出更高要求，部分高端多层板对薄型电子布用量增加，而适用织机供应有限，薄布产能难以迅速跟上。方正证券研报显示，AI服务器中PCB层数从传统10层提升至16至24层，单台服务器电子布用量达传统服务器的3至8倍；800G、1.6T等高速交换机PCB需采用Low-Dk电子布，单机用量达传统交换机的2至3倍。调研发现，头部厂商凭借长期供应关系采购相对顺畅，但部分稀缺型号仍供应不足，中小厂商拿货难度更大，部分企业已开始寻找替代材料。
紧张局面何时缓解
熊翊宇预计，整体供需紧张局面或在2027年二季度左右缓解。有受访人士认为，厚布供应有望改善，薄布到2027年6月仍可能相对紧缺；熊翊宇还预计2027年铜箔供应也可能进一步趋紧。展望四季度，随着AI相关新产品进入集中拉货期，相关厂商四季度业绩有望环比增长；2027年高端PCB有效产能有望较2026年接近翻倍，新增产能能否按期投产、客户需求能否同步增长，将影响高端板供需格局。