近期多名公募基金经理发声认为，经过剧烈震荡后，A股估值已被极度压缩，当前已具备较高的投资配置性价比。净资产层面的安全垫愈发坚实，三季报显示企业盈利结构性改善得到验证，积极因素正在凝聚。展望后市，他们普遍聚焦景气度更强的半导体科技链条和发挥稳定器作用的红利股。
市净率处于低位 成长端估值接近极端水平
华泰柏瑞基金的杨景涵指出，近期市场承压主要受阶段性流动性约束影响，包括人工智能板块部分估值回归、外围市场波动和短期交易行为放大波动，并非经济基本面发生实质变化。鑫元基金的刘宇涛则用数据说明安全垫：沪深300指数市净率为1.35倍，处于近十年24%分位；中证1000指数市净率1.93倍，处于近十年16%分位，已达到2025年4月7日大跌时的估值水平。成长端方面，创业板指静态市盈率约27倍，处于近十年4%分位，一致预期市盈率约20倍，处于近十年2%分位，均接近2024年9月24日的水平。蒋宇翔补充，截至10月30日沪深300市盈率12.9倍，股权风险溢价升至6.1%，权益资产相对债券的吸引力处于历史较高区间。
三季报营收净利双增 盈利改善与内需回暖并行
基本面同样提供支撑。截至10月30日，共4907家A股公司发布三季报，合计营收42.30万亿元，同比增长8.12%，归母净利润2.93万亿元，同比增长12.38%；创业板已披露公司中约七成盈利，沪市主板盈利公司占比超八成。有色金属、电子、电力设备和基础化工是利润增量主力。内需方面，9月社会消费品零售总额同比增长1.1%，除汽车以外的消费品零售额增长3.9%，国庆假期出游8.26亿人次、花费7383.75亿元。蒋宇翔认为，三季报收官后，市场定价预期锚可从2026年切换到2027年。
配置聚焦半导体与红利 成长方向仍强调估值纪律
银华基金的方建表示，集成电路是数字经济一切应用的地基，2026年全球集成电路市场规模接近1万亿美元，深度参与其中的半导体设备、制造、设计及终端产品企业有望受益。刘宇涛也提醒，盈利修复仍存在分化，原材料价格、汇率、地缘政治和海外利率等风险仍需跟踪。因此其配置思路是重视红利与低估值大盘资产的现金流和股东回报，对成长方向更强调研究、估值纪律与配置节奏，等待盈利或政策信号进一步验证。